美股半导体行业7月开局不利，分析师预警行业波动

今年7月，美国半导体行业遭遇了开门不利的局面，市场对人工智能（AI）行业的持续性表示担忧。行业分析师指出，在经历了今年显著的股价上涨之后，半导体股票可能面临估值过高、AI资本支出增长的持续性和盈利增长放缓等问题，预计未来行业的波动性可能会增加。

数据显示，费城半导体指数自6月创下历史新高后，至今已累计下跌超过11%，但年内仍实现了约83%的涨幅。Interactive Brokers的首席市场分析师Steve Sosnick提到，尽管芯片行业近年来实现了前所未有的盈利增长，市场更关注的是这种增长能否持续。

尽管市场调整显著，华尔街多家机构仍上调了芯片企业的目标价格，并认为AI需求将继续推动行业盈利增长。美国银行预计，到2027年，全球云计算和AI基础设施的资本支出有望接近1.5万亿美元，年增长40%至50%。

在标普500指数中的半导体公司中，美光科技相比市场一致目标价仍有超过60%的潜在增长空间，而英伟达未来12个月的目标价较当前股价高出逾40%。

然而，空头仓位已达到近三年的最高水平，企业财报的表现将成为市场关注的焦点。LSEG数据显示，标普1500半导体及设备指数的公司今年盈利预计将同比增长逾一倍，但2027年行业盈利增速预计将放缓至46.1%。

尽管经历大幅上涨，部分龙头公司的估值实际上已有所下降。例如，英伟达的预期市盈率约为19倍，创十多年来新低；美光5月预期市盈率一度降至5.4倍，为九年来最低。

State Street Global Markets的股票研究主管Marija Veitmane表示，半导体行业的周期性不会消失，未来的行业景气周期可能会变得更长。