高盛分析师：美股财报季或迈入预期验证新纪元

高盛集团资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann近日表示，随着人工智能驱动的盈利惊喜浪潮逐渐消退，美股财报季可能即将迈入一个新的阶段——预期验证期。在这一阶段，市场参与者将更加关注上市公司的业绩前瞻指引及管理层的评述，以判断股市是否能够继续维持当前的缓慢上升态势。

高盛预测，标普500指数成份股公司第二季度的盈利增速预计将达到22%，但关键点已不再是是否能超越预期，而是“超预期的幅度”以及“市场是否对超预期的结果作出反应”。

根据高盛的分析，上一季度AI产业链相关公司，如芯片、服务器和云基础设施等，出现了非线性的爆发式增长，为市场带来了盈利惊喜。然而，当前市场卖方预期已经将这些利好因素计入价格，部分龙头股的估值已经包含了对高增长的预期。因此，即使本季度仍有超预期的表现，市场的边际弹性将会减弱，对超预期的正面反应可能不会有太大变化。

穆勒-格利斯mann进一步阐述，通常在周期的后期，盈利修正的上升动能会持续较长时间，但与AI资本支出相关的盈利增长可能会接近尾声。

据透露，美国顶级科技企业今年计划在数据中心、专用芯片和网络设备上的资本开支高达7250亿美元。穆勒-格利斯mann认为，超大规模云服务商因持有大量的AI基础设施资产，目前仍具有竞争优势，但未来应更加注重提高运营效率和加速AI的商业化。

对于接下来的财报季，穆勒-格利斯mann建议关注的重点包括提高资产利用率，避免资源浪费；强化定价能力，将技术能力转化为可计量的收入；优化资本配置，在投资与股东回报之间找到平衡点。

“尽管AI的结构性趋势并未被削弱，但市场对AI相关故事的奖励将变得更加审慎，每个业务的ROI（投资回报率）将受到更严格的评估”，他强调。

免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。所有信息服务均为基于人工智能算法的结果，具体数据和信息应以证监会指定的上市公司信息披露平台为准。投资者据此操作，风险自担。